專利名稱：交換證券的方法
發(fā)明的領(lǐng)域本發(fā)明涉及了管理證券交易的方法和設(shè)備(詳細(xì)說明如下)，并且更特別的是涉及了當(dāng)交易產(chǎn)生的一部分收入返還給發(fā)行證券的實(shí)體時(shí)管理證券交易的方法和設(shè)備。
闡明下面的定義來解釋那些遍布整個(gè)說明書和權(quán)利要求使用的特定術(shù)語的含義。沒有詳細(xì)說明的術(shù)語可依照它們?cè)谏舷挛闹械氖褂煤捅绢I(lǐng)域的技術(shù)人員的慣例方法來解釋，例如象第三部分所詳細(xì)說明的1934年證券交易法。
作為這里所使用的，這個(gè)術(shù)語“交易(transaction)”應(yīng)該包括證券交易、出售、租賃、價(jià)值轉(zhuǎn)移、贈(zèng)品或者其它的處置權(quán)(詳細(xì)說明如下)。術(shù)語“出售(sale)”和“出售(sell)”都包括了賣出或者其它的處置的契約。同樣的，術(shù)語“買(buy)”和“買(purchase)”都包括了買進(jìn)、采購或者其它獲得的契約。交易可以在參與者之間直接地完成或者是中間級(jí)的(討論如下)。
典型的交易可以包含被稱為證券的財(cái)務(wù)票據(jù)。作為這里所使用的，術(shù)語“證券(security)”包括任何的票據(jù)、股票、公債、債券，或者通常，一些票據(jù)往往被當(dāng)作“證券(security)”，但是并不包括政府實(shí)體的票據(jù)，例如公債，它還受同一政府實(shí)體稅款的控制。例如，術(shù)語“證券(security)”可以包括(a)息票或者參與分享利潤(rùn)的契約，或者石油、煤氣、其它礦物使用費(fèi)或者租約；(b)證券的擔(dān)保信托票據(jù)或者捐款，可轉(zhuǎn)移的股票，投資契約，選舉信托票據(jù)，或者存款票據(jù)；(c)任何證券的股票出售權(quán)、股票購買權(quán)、股票買賣選擇權(quán)、選擇權(quán)、或者優(yōu)先購買權(quán)，存款單，或者證券群或者有價(jià)證券行市指數(shù)；(d)股票或者相似的證券；或者其它的證券，可兌換的，帶或者不帶報(bào)酬，進(jìn)入這樣的證券，或者帶有認(rèn)購或者購入這樣的證券的保證或者權(quán)利；和(e)息票或者參加，對(duì)于短期的或者臨時(shí)的證書、收據(jù)，認(rèn)購或者買入的保證或者權(quán)利，上述的任何一個(gè)。雖然這個(gè)列舉范圍很廣泛了，可是也并不意味著是無遺漏的，所以解釋術(shù)語“證券(security)”通常應(yīng)該包括，任何通常被當(dāng)作“證券(security)”的票據(jù)。術(shù)語“證券(security)”因此包括許多的投資手段，可以或者不可以由政府的實(shí)體管理控制，并且可以是公開可交換的或者私人可交換的。
證券通常由有限公司、合營(yíng)公司、有限責(zé)任公司、有限責(zé)任合營(yíng)公司、信托公司、勞動(dòng)集團(tuán)、協(xié)會(huì)、互助基金、有財(cái)產(chǎn)的或者有提供商品或服務(wù)的能力的獨(dú)立單位或者一組獨(dú)立單位，或者任何其它類型的商業(yè)發(fā)行。作為這里所使用的，術(shù)語“實(shí)體(entity)”將涉及證券發(fā)行者(也就是發(fā)行機(jī)關(guān))而不管發(fā)行者被組織的方式。術(shù)語“發(fā)行人(issuer)”包括了任何的發(fā)行或者計(jì)劃發(fā)行任何的證券的人。
兩個(gè)或者更多參與者之間的一個(gè)中間級(jí)交易發(fā)生伴有第三方中間人幫助或者監(jiān)督。在中間級(jí)的交易里，參與者可以直接的通信或者經(jīng)過一個(gè)或者多個(gè)第三方中間人間接的通信(和完成交易)。
作為這里所使用的，術(shù)語“中間人(intermediary)”應(yīng)該粗略性的解釋為包括一個(gè)交易，計(jì)算機(jī)化交易，交易的人員，經(jīng)紀(jì)人，交易員，準(zhǔn)備買賣未上市股票的經(jīng)紀(jì)人，專業(yè)經(jīng)紀(jì)交易商，和任何這些實(shí)體相關(guān)的個(gè)人，或者任何完成中間人職能的其它的實(shí)體。中間人可以是人或者是計(jì)算機(jī)化的。
“交易所(exchange)”包括任何的獨(dú)立單位，組織，協(xié)會(huì)，或者一組人，不論組成公司或者未組成公司，其組成、維持或者提供市場(chǎng)或者設(shè)備，例如現(xiàn)金市場(chǎng)，計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，或者計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)，用于集合參與者去交易，例如證券的買方或者賣方，或者用于其它的履行的，關(guān)于證券，此功能常常由證券交易所去完成，象該術(shù)語通常意義上的理解，并且包括由這個(gè)交易所維修的設(shè)備。計(jì)算機(jī)化交易包括任何得交易，其實(shí)現(xiàn)至少部分地由計(jì)算機(jī)完成，包括但是不限制交易所使用被設(shè)置的計(jì)算機(jī)以接收來自當(dāng)事人期望的輸入來管理證券交易的或者它被另外地設(shè)置來提供中間人服務(wù)。各種各樣的特定的計(jì)算機(jī)化交易所的范例在下面闡明。術(shù)語“計(jì)算機(jī)化交易”并不限于這些特殊的例子。
交易的“規(guī)則”包括憲法、公司的條款，細(xì)則和規(guī)則，或者與前面所述一致的證券的交易，還有既定的政策，慣例，和對(duì)規(guī)。
交易所的會(huì)員全體由特定的交易所的規(guī)則典型地管理。因此，從交易所到交易所術(shù)語“成員(member)”可能改變很大。在典型的交易所里，交易所的成員包括任何被允許在交易里所實(shí)現(xiàn)交易的人，沒有充當(dāng)經(jīng)紀(jì)人的其他人的服務(wù)，或者任何照這樣做的的計(jì)算機(jī)。成員典型地被允許指派代表人來管理交易所里的交易。
“經(jīng)紀(jì)人(broker)”包括任何從事實(shí)現(xiàn)其他人賬戶的證券的交易事務(wù)的人，或者任何照這樣做的計(jì)算機(jī)。“交易員(dealer)”包括任何從事實(shí)現(xiàn)他自己的賬戶的證券交易事務(wù)的人，通過經(jīng)紀(jì)人或者另外的方式，或者任何照這樣做的計(jì)算機(jī)。
這里有幾個(gè)很著名的中間人的例子，主要包含了交易證券一般會(huì)提到的象股票和選擇權(quán)。特定中間人的使用可以不一致，取決于證券的情況，例如上市的或者未上市的。未上市的證券也被認(rèn)為是買賣雙方直接交易的(“OTC”)證券。
上市的股票和選擇權(quán)可以在證券交易所交易，例如紐約證券交易所(“NYSE”)，美國(guó)證券交易所(“ASE”)，芝加哥選擇權(quán)交易所(“CBOE”)，和各種各樣其他美國(guó)及其他國(guó)家的交易所。
買賣雙方直接交易的證券可以在計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)上交易，例如全國(guó)證券商自動(dòng)化報(bào)價(jià)協(xié)會(huì)(“NASDAQ”)。NASDAQ系統(tǒng)鏈接證券商，證券商組成了特定的OTC證券市場(chǎng)和可以維持證券的地位。證券商在NASDAQ系統(tǒng)上公布他們想買入證券的最高價(jià)和他們想賣出證券的最低價(jià)。然后他們充當(dāng)買方和賣方期望之間的中間人來管理特定的證券，這樣他們可以組成市場(chǎng)。這種網(wǎng)絡(luò)上的交易由全國(guó)證券商協(xié)會(huì)(“NASD”)管理。
可替換的是，上市的或者OTC證券都可以通過組成“第四”市場(chǎng)的中間人來交易。第四市場(chǎng)的中間人并不典型地維護(hù)他們做媒介的證券的地位。相反的，他們僅僅充當(dāng)市場(chǎng)參與者的代理人，不管作為買方或者賣方，維持參與者的匿名和代表參與者的利益。
最初的第四市場(chǎng)很大程度上是證券經(jīng)紀(jì)人主要通過電話的通信網(wǎng)絡(luò)(“Rolodex”市場(chǎng))。稍后，Instinet(由路透社操縱，紐約，NY)通過提供計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)開始提供部分自動(dòng)化地中間人服務(wù)，通過這個(gè)網(wǎng)絡(luò)，參與者可以公布他們的證券的交易的利益并且隨后可以通過網(wǎng)絡(luò)使用有效的標(biāo)準(zhǔn)化信息來商談交易。最近，POSIT(ITG操縱，紐約，NY)和亞利桑那州證券交易所(“AZX”)(菲尼克斯，亞利桑那州，URL“www.azx.com”)開始提供更加完全自動(dòng)化的第四市場(chǎng)中間人的服務(wù)。Instinet，POSIT和AZX因此都提供不同程度的計(jì)算機(jī)化中間人的服務(wù)。
證券在發(fā)行者發(fā)行證券的時(shí)候進(jìn)入了市場(chǎng)。發(fā)行的證券也許是為一組精選的大家已經(jīng)知道的獨(dú)立單位，為具有資格的或者授權(quán)的私人投資者，或者為任何的公眾。例如，公司可以發(fā)行股票和最初的公開銷售證券?？商鎿Q的，公司可以發(fā)行股票或者授權(quán)和完成采購別的公司有關(guān)的特定數(shù)量股票的權(quán)利。證券可以在許多方面和許多情況下發(fā)行，除了這幾個(gè)少數(shù)例子。術(shù)語“發(fā)行(issue)”并不限于這些例子，反而包括發(fā)行實(shí)體最初提供證券的任何方法。
在當(dāng)前的投資系統(tǒng)里，發(fā)行者獲得的證券價(jià)值僅僅和它的發(fā)行有關(guān)。因此，無論如何，證券可以被交易，可以增值，可以降值，可以是許多的額外交易的基礎(chǔ)。當(dāng)這些事件影響和可能導(dǎo)致持有證券和/或者參與交易的當(dāng)事人的實(shí)際利益時(shí)，發(fā)行證券的實(shí)體并不從包含它的證券的隨后的交易里取得任何直接的補(bǔ)償。相反的，交易的當(dāng)事人保留所有附隨交易的盈利，盡管證券增值的事實(shí)，若有的話，是典型的應(yīng)得權(quán)益，至少部分的，對(duì)于實(shí)體的艱苦工作和成就。另外，交易里包含的中間人典型的受益于交易，不管交易里的參與者是否真正的盈利，通過收取他們作為中間人的服務(wù)的代理費(fèi)。
因?yàn)榘l(fā)行實(shí)體不從證券價(jià)格的增加里直接財(cái)政受益或者通過有它的證券的流動(dòng)市場(chǎng)，實(shí)體最大化證券價(jià)值的動(dòng)機(jī)是間接的。典型公認(rèn)的間接動(dòng)機(jī)包括使公司能在一個(gè)較高的價(jià)格上發(fā)行額外的證券，例如，和收購有關(guān)的，由于證券的較高市場(chǎng)價(jià)格，證券的擁有者為實(shí)體工作的愿望是最大化證券的價(jià)值，以使得在出售證券時(shí)最大化他們和其它證券擁有者的盈利，事實(shí)是某些證券擁有者，比如股東，可以有權(quán)反對(duì)實(shí)體，如果實(shí)體未能謹(jǐn)慎的行動(dòng)和未能為證券擁有者的最大利益行動(dòng)以盡力增加證券價(jià)值。
依照另一實(shí)施方案，實(shí)體里轉(zhuǎn)移證券的方法包括由第一當(dāng)事人和第二當(dāng)事人完成證券的交易，第一當(dāng)事人和第二當(dāng)事人與實(shí)體不同，在交易時(shí)支付使用費(fèi)給實(shí)體。在這種方法里，使用費(fèi)可以由或者第一當(dāng)事人、或者第二當(dāng)事人支付。
依照另一實(shí)施方案，實(shí)體里轉(zhuǎn)移證券的方法包括完成在第一個(gè)價(jià)格賣出證券的第一當(dāng)事人和在不同于第一個(gè)價(jià)格的第二個(gè)價(jià)格買入證券的第二當(dāng)事人之間的交易，轉(zhuǎn)移至少第二個(gè)價(jià)格和第一個(gè)價(jià)格之間的差價(jià)的一部分給實(shí)體。在這個(gè)實(shí)施方案里，發(fā)行實(shí)體并不參與完成交易的步驟，例如作為中間人。
依照另一實(shí)施方案，管理實(shí)體發(fā)行的證券交易的方法包括完成從第一當(dāng)事人到第二當(dāng)事人的證券的交易，第一當(dāng)事人和第二當(dāng)事人是不同的當(dāng)事人，第一當(dāng)事人和第二當(dāng)事人與實(shí)體不同，提供使用費(fèi)給實(shí)體作為交易的結(jié)果。在這個(gè)實(shí)施方案里，發(fā)行實(shí)體不參與完成交易。
依照另一實(shí)施方案，促進(jìn)實(shí)體發(fā)行的證券的買入的方法包括促進(jìn)和證券的交易有關(guān)的從第一當(dāng)事人到第二當(dāng)事人的最初金額的支付，促進(jìn)第一當(dāng)事人和第二當(dāng)事人之中至少一個(gè)因?yàn)樽C券交易而支付使用費(fèi)給實(shí)體。在這個(gè)實(shí)施方案中，實(shí)體不參與促進(jìn)第二金額的支付。
依照另一實(shí)施方案，由擁有第一個(gè)客戶的當(dāng)事人轉(zhuǎn)移實(shí)體發(fā)行的證券的方法包括由當(dāng)事人從第一個(gè)客戶那里獲得要求當(dāng)事人買進(jìn)證券或者賣出證券指令，執(zhí)行代表當(dāng)事人的指令，在執(zhí)行指令時(shí)由當(dāng)事人支付使用費(fèi)給實(shí)體。在這個(gè)實(shí)施方案里，當(dāng)事人不是發(fā)行實(shí)體。
依照另一實(shí)施方案，互助基金擁有的發(fā)行實(shí)體的證券的轉(zhuǎn)移方法包括通過互助基金購入證券，分?jǐn)偦ブ鹨源_定證券所代表的互助基金的價(jià)值，通過第一個(gè)參與者購入互助基金的股份，轉(zhuǎn)移給實(shí)體，總金額至少部分地由分?jǐn)偦ブ鸬牟襟E決定。
依照另一實(shí)施方案，構(gòu)成實(shí)體發(fā)行的證券的銷售的方法包括由第一當(dāng)事人賣給第二當(dāng)事人的證券，第一和第二當(dāng)事人都是與發(fā)行實(shí)體不同的實(shí)體，并且在賣出證券時(shí)支付使用費(fèi)給發(fā)行證券的實(shí)體。
依照另一實(shí)施方案，交易實(shí)體發(fā)行的證券的計(jì)算機(jī)化實(shí)現(xiàn)方法包括從第一當(dāng)事人接收第一條指令買入至少一種證券，從第二當(dāng)事人接收第二條指令賣出至少一種證券，使第一條指令和第二條指令相配來執(zhí)行證券的交易，計(jì)算因交易而支付給實(shí)體的使用費(fèi)?？蛇x擇的，這個(gè)方法還包括在計(jì)算要付給實(shí)體使用費(fèi)前確定是否交易是產(chǎn)生使用費(fèi)的交易， 自動(dòng)支付使用費(fèi)給實(shí)體，記入代表實(shí)體的帳戶的借方來收取使用費(fèi)，或者轉(zhuǎn)移使用費(fèi)給代表實(shí)體維持的帳戶。
依照另一實(shí)施方案，用于交易證券的計(jì)算機(jī)化交易有至少一個(gè)中央處理單元(CPU)，至少一個(gè)內(nèi)存儲(chǔ)器設(shè)備儲(chǔ)存其中的一組由至少一個(gè)CPU執(zhí)行的交易指令。在這個(gè)實(shí)施方案里，這組交易指令提供了當(dāng)這樣執(zhí)行時(shí)，至少一個(gè)用戶有管理當(dāng)事人之間交易的能力，包括第一組指令構(gòu)成和安排完成發(fā)行實(shí)體發(fā)行的證券的交易，第二組指令構(gòu)成和安排計(jì)算因?yàn)榻灰锥鴳?yīng)歸于發(fā)行實(shí)體的使用費(fèi)。
依照另一實(shí)施方案，包含軟件的儲(chǔ)存資料所用的媒介，當(dāng)在計(jì)算系統(tǒng)上執(zhí)行時(shí)，完成交易證券的方法，這個(gè)方法包括完成第一當(dāng)事人和第二當(dāng)事人之間的由發(fā)行實(shí)體發(fā)行的證券的交易的步驟，第一和第二當(dāng)事人與發(fā)行實(shí)體不同并且確定因交易而支付給發(fā)行實(shí)體的使用費(fèi)。
依照另一實(shí)施方案，通過確定在與發(fā)行實(shí)體不同的參與者之間發(fā)行實(shí)體所發(fā)行的證券交易的發(fā)生的步驟來計(jì)算使用費(fèi)，并且確定支付給發(fā)行實(shí)體使用費(fèi)作為交易發(fā)生的結(jié)果。
依照另一實(shí)施方案，用于交易證券過程的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)包括計(jì)算機(jī)有至少一個(gè)中央處理單元，操作系統(tǒng)，和至少一個(gè)內(nèi)存儲(chǔ)器設(shè)備儲(chǔ)存其中的一組由至少一個(gè)CPU執(zhí)行的交易指令。在這個(gè)實(shí)施方案中，這組交易指令提供了當(dāng)這樣執(zhí)行時(shí)，至少一個(gè)用戶有管理與發(fā)行實(shí)體不同的當(dāng)事人間交易的能力。這組交易指令包括構(gòu)造和安排一組指令接收從與包含證券的交易涉及的實(shí)體不同的當(dāng)事人的輸入，構(gòu)造和安排一組指令促進(jìn)參與者間的交易，構(gòu)造和安排一組指令計(jì)算由于交易而應(yīng)歸于交易包含的證券的發(fā)行實(shí)體的使用費(fèi)。
在這個(gè)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)里，這組交易指令可以被設(shè)置在計(jì)算機(jī)上自動(dòng)的運(yùn)行來使交易的發(fā)生能夠沒有操作人員的人為干預(yù)，或者可以被設(shè)置需要操作人員的干預(yù)或者核算至少交易所經(jīng)銷證券的一部分，這組交易指令可以被設(shè)置使得匿名的當(dāng)事人之間的交易能夠發(fā)生，這組交易指令可以被設(shè)置以確定交易的一個(gè)或者更多的當(dāng)事人的客戶資信等級(jí)和財(cái)務(wù)級(jí)別。
這個(gè)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)還可以包括設(shè)置和安排通信單元來把計(jì)算機(jī)連接到廣域網(wǎng)或者經(jīng)由廣域網(wǎng)連接到多個(gè)用戶的計(jì)算機(jī)終端。在這種情況下的廣域網(wǎng)可以包括在用戶的計(jì)算機(jī)終端和計(jì)算機(jī)之間的多個(gè)專用的連接，或者可以包括公共網(wǎng)，比如Internet。通信可以使用加密算法進(jìn)行加密。
這組交易指令可以被設(shè)置以在交易的完成時(shí)或者使買入和賣出的命令相配時(shí)，協(xié)調(diào)買入和賣出命令和計(jì)算支付給發(fā)行實(shí)體的使用費(fèi)。這組交易指令被設(shè)置以促進(jìn)每天24小時(shí)，每周七天或者更多限制規(guī)定的交易時(shí)間的交易。
依照另一實(shí)施方案，交易所被設(shè)置以對(duì)至少一個(gè)實(shí)體發(fā)行的證券起媒介作用，包括第一組涉及管理參與者之間的證券交易協(xié)議的規(guī)則，和第二組涉及支付使用費(fèi)給交易包含證券的發(fā)行實(shí)體的規(guī)則。交易所還可以包括涉及由于交易所對(duì)證券交易管理而支付交易酬金給交易所的第三組規(guī)則，和編寫至少一個(gè)計(jì)算機(jī)程序來完成第一組規(guī)則和第二組規(guī)則中的至少一個(gè)。
依照另一實(shí)施方案，計(jì)算機(jī)化的證券交易包括編制計(jì)算機(jī)程序來完成涉及當(dāng)事人之間的在股票交易中管理證券協(xié)議的第一組證券交易規(guī)則，和編制計(jì)算機(jī)程序來完成涉及支付交易所里交易包含的證券的發(fā)行的實(shí)體使用費(fèi)的第二組股票交易規(guī)則。
依照另一實(shí)施方案，一組在交易所里管理交易的規(guī)則包括涉及當(dāng)事人之間管理證券交易的協(xié)議的規(guī)則和涉及支付交易中所含證券的發(fā)行實(shí)體使用費(fèi)的規(guī)則。
在一個(gè)或者多個(gè)這種實(shí)施方案里，證券可以包括采取實(shí)體選舉權(quán)，實(shí)體欠息，比如票據(jù)，公債，或者債券，實(shí)體的資產(chǎn)利益的方式，例如如實(shí)體發(fā)行股票，或者象在這里的術(shù)語詳細(xì)說明的任何其它的證券。證券可以由有限公司、合營(yíng)公司、有限責(zé)任公司、有限責(zé)任合營(yíng)公司、信托公司、勞動(dòng)集團(tuán)、協(xié)會(huì)、互助基金或者象這里的術(shù)語詳細(xì)說明的任何其它的實(shí)體來發(fā)行。
使用費(fèi)可以采取賣方盈利百分比，相同的證券包含的先前交易中證券價(jià)值增加的百分比，交易包含的證券價(jià)值的百分比，交易包含的證券數(shù)量的百分比，證券自身的一部分，購買其它證券的權(quán)利，酬金，代理費(fèi)，售價(jià)、討價(jià)和出價(jià)中任何兩個(gè)價(jià)格之間差價(jià)的一部分，應(yīng)歸于交易發(fā)生所在的交易所酬金的一部分，應(yīng)歸于中間人的酬金的一部分，或者任何其它的價(jià)值數(shù)量的方式。計(jì)算使用費(fèi)并不限于上面的變量，相反的，使用費(fèi)可以從任何一個(gè)或者任何這些變量的組合里獲得，或者任何其它合理的可以但是不必需考慮的這些變量的算法。
使用費(fèi)因每個(gè)交易，因每個(gè)預(yù)定數(shù)量的交易，因一組交易，因隨機(jī)選擇的交易，因包含實(shí)體發(fā)行的僅僅特定的證券的交易，僅僅因特定類型的交易，或者因任何其它的交易子集而應(yīng)歸于實(shí)體。
支持支付使用費(fèi)的交易可以包括證券的全部股權(quán)的轉(zhuǎn)移，證券的部分股權(quán)的轉(zhuǎn)移，和證券相關(guān)的選舉權(quán)的轉(zhuǎn)移，證券的選擇權(quán)的交易，例如購入選擇權(quán)，或者選擇權(quán)里收市的交易。和選擇權(quán)相關(guān)的交易可以被認(rèn)為在選擇權(quán)終止時(shí)發(fā)生，或者在選擇權(quán)使用時(shí)發(fā)生。
實(shí)體可能是實(shí)體組合成員實(shí)體之間的一組戰(zhàn)略聯(lián)盟，市場(chǎng)部門，等等。使用費(fèi)可以被轉(zhuǎn)移給組合并且隨后依照組合實(shí)體的決策分發(fā)。
附

圖1是當(dāng)交易里包含發(fā)行實(shí)體的證券時(shí)提供給發(fā)行實(shí)體的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的圖解方法的原理框圖；附圖2和本發(fā)明的一個(gè)實(shí)施方案有關(guān)的解說性的計(jì)算機(jī)化交易的原理框圖；附圖3是經(jīng)由廣域網(wǎng)連接到大多數(shù)交易的計(jì)算機(jī)的附圖2的計(jì)算機(jī)化交易的原理框圖；附圖4是和包含買入和賣出命令的簡(jiǎn)單交易有關(guān)的附圖2的計(jì)算機(jī)化交易執(zhí)行的軟件程序的一個(gè)實(shí)施方案的流程圖；附圖5是在計(jì)算使用費(fèi)時(shí)由附圖2的計(jì)算機(jī)化交易使用的原理圖的原理框圖；附圖6直接管理當(dāng)事人之間交易和提供經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)給交易包含的證券的發(fā)行實(shí)體的解說性方法的原理框圖；附圖7中間人管理當(dāng)事人之間交易和提供經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)給交易包含的證券的發(fā)行實(shí)體的解說性方法的原理框圖；附圖8管理包含固定金額的互助基金股票的交易和提供經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)給互助基金擁有的證券的發(fā)行實(shí)體的解說性方法的原理框圖；附圖9管理包含開放的互助基金股票的交易和提供經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)給互助基金擁有的證券的發(fā)行實(shí)體的解說性方法的原理框圖；和附圖10管理包含實(shí)體的證券選擇權(quán)的交易和提供經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)給選擇權(quán)所基于的證券的發(fā)行實(shí)體的解說性方法的原理框圖。
本發(fā)明的詳細(xì)說明本發(fā)明，在一個(gè)方面，涉及了一種管理證券交易的方法，這將在每當(dāng)交易包含實(shí)體發(fā)行的證券的時(shí)候就提供經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)給發(fā)行實(shí)體。依照現(xiàn)今的發(fā)明的一個(gè)解說性實(shí)施方案，對(duì)于所有的或者精選的交易子集，經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)被轉(zhuǎn)移給交易所包含的證券的發(fā)行實(shí)體。經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)可以是以使用費(fèi)或者代理費(fèi)、或者賣方贏利的百分比、或者任何其它的價(jià)值數(shù)量的形式，更加詳細(xì)的討論如下。
本發(fā)明的另一方面是涉及了具有設(shè)計(jì)的操作規(guī)則以在只要實(shí)體發(fā)行的證券包含在交易里就提供經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)給發(fā)行實(shí)體的交易所。交易所可以是傳統(tǒng)交易所的方式，例如NYSE，或者可以包含計(jì)算機(jī)化交易，例如美國(guó)專利號(hào)為5,873,071所公開的交易所，授權(quán)“商品的中間級(jí)交易的計(jì)算機(jī)方法和系統(tǒng)”，轉(zhuǎn)讓給ITG，股份有限公司，其內(nèi)容參考資料并入本文。發(fā)明并不限于依照這些示范的交易所來實(shí)現(xiàn)，而是相反的包括具有設(shè)計(jì)的操作規(guī)則以提供經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)給發(fā)行實(shí)體的任何的交易所，更加詳細(xì)的討論如下。
如附圖1所示，證券交易可以直接的或者是中間級(jí)的。例如，在直接交易里，交易由賣方出售給買方。在中間級(jí)的交易里，證券的交易是從賣方到買方的出售，帶有一個(gè)或者多個(gè)中間人的協(xié)助。無論什么情況下，依照本發(fā)明，使用費(fèi)作為包含證券的交易結(jié)果支付給發(fā)行證券的實(shí)體。
在這種情況下的使用費(fèi)可以采取任何尺度的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的形式，或者采取交易中所包含的一個(gè)當(dāng)事人或者中間人個(gè)任何尺度的經(jīng)濟(jì)虧損的形式給發(fā)行實(shí)體。例如，價(jià)值可以包括賣方盈利百分比，在交易里所包含的證券價(jià)值的百分比，跟蹤指數(shù)百分比(例如討價(jià)或者出價(jià))，在交易里所包含的證券數(shù)量的百分比，證券自身的一部分，購買其它證券的權(quán)利，酬金，代理費(fèi)，售價(jià)、討價(jià)和出價(jià)中任何兩個(gè)之間差價(jià)的一部分，應(yīng)歸于交易發(fā)生所在的交易所的酬金的一部分，應(yīng)歸于任何中間人的酬金的一部分，或者任何其它的價(jià)值尺度的方式。計(jì)算使用費(fèi)并不限于上面的變量，相反的，使用費(fèi)可以從這些變量的任何一個(gè)或者變量的組合里獲得，或者任何其它合理的、可以但不必需考慮這些變量的算法。
作為在這里所使用的，術(shù)語“經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)(economic benefit)”和“使用費(fèi)(royalty)可以相互交換使用于涉及被轉(zhuǎn)移給和隨后的交易有關(guān)的證券發(fā)行實(shí)體的價(jià)值，不管用何種方法計(jì)算。
使用費(fèi)被支付給發(fā)行實(shí)體。使用費(fèi)因每個(gè)交易，因每個(gè)預(yù)定數(shù)量的交易，因交易的不同的組和子集，因隨機(jī)選擇的交易，因包含僅僅特定證券的交易，或者因任何其它的交易子集而應(yīng)歸于實(shí)體。轉(zhuǎn)移給實(shí)體的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)可以僅僅和特定類型的交易有關(guān)而發(fā)生，例如證券的全部股權(quán)的轉(zhuǎn)移，當(dāng)和證券相關(guān)的選舉權(quán)的轉(zhuǎn)移時(shí)證券的部分股權(quán)轉(zhuǎn)移時(shí)，或者當(dāng)證券的選擇權(quán)購入、賣出、行使、或者終止時(shí)。很多其它類型的交易可以構(gòu)成產(chǎn)生使用費(fèi)的交易，并且本發(fā)明并不限于僅僅計(jì)算和特定類型的交易或者交易組有關(guān)的使用費(fèi)。
組成計(jì)算機(jī)化交易的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)被提供以使證券能夠交易和計(jì)算因包含實(shí)體發(fā)行的證券的交易而給發(fā)行實(shí)體的支付的使用費(fèi)。在一個(gè)實(shí)施方案里，交易由運(yùn)行在一臺(tái)計(jì)算機(jī)或者一組計(jì)算機(jī)上的計(jì)算機(jī)程序組成，其被設(shè)置接收來自參與者愿望的輸入以管理證券交易和使證券能夠交易。計(jì)算機(jī)，在這種情況下，被設(shè)置為自動(dòng)運(yùn)行使交易能夠發(fā)生(沒有人為干預(yù))，或者需要干預(yù)和核算全部，精選的子集，或者特定類別的交易。本發(fā)明并不限于公開的實(shí)施方案，并且可以由交易的特定要求、交易的規(guī)則、和使用的計(jì)算機(jī)設(shè)備的類型而定，采取許多不同的方式。
計(jì)算機(jī)化交易，可選擇的，并不必需，完成額外的中間人功能，包括使交易能夠在匿名的當(dāng)事人之間發(fā)生，確定交易當(dāng)事人的信用或者財(cái)務(wù)能力，和任何其它的功能，通常由一個(gè)或者多個(gè)中間人，清算代理處，轉(zhuǎn)移代理人，或者交易人員完成。
在附圖2所示的實(shí)施方案里，用來實(shí)現(xiàn)附圖1的交換證券的方法的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)100包括至少一個(gè)連接到廣域網(wǎng)的主單元102。主單元102包括運(yùn)行交易收入和使用費(fèi)計(jì)算軟件109的處理器(CPU108)，連接到包括不同存儲(chǔ)設(shè)備的存儲(chǔ)系統(tǒng)，例如隨機(jī)存取存儲(chǔ)器RAM110，只讀存儲(chǔ)器ROM112，和一個(gè)或者多個(gè)數(shù)據(jù)庫114。
計(jì)算機(jī)系統(tǒng)可以是利用計(jì)算機(jī)編程語言的可編程的通用計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，例如C，C++，或者其它的語言，例如腳本語言或者甚至匯編語言。計(jì)算機(jī)系統(tǒng)還可以被專門編寫的，專用的硬件，或者特定用途集成電路(ASIC)。
在通用的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)里，處理器是典型的商用微處理器，例如可得到的來自Intel的Pentium系列處理器，或者其它相似的商用設(shè)備。這種微處理器運(yùn)行的程序叫做操作系統(tǒng)，例如UNIX，Linux，Windows NT，Windows 95，98，或者2000，或者任何其它的商用操作系統(tǒng)，控制其它的計(jì)算機(jī)程序的運(yùn)行和提供調(diào)度、調(diào)試、輸入/輸出控制、計(jì)算、編譯、存儲(chǔ)任務(wù)、數(shù)據(jù)管理、存儲(chǔ)器管理、通信控制及相關(guān)服務(wù)和許多其它的功能。處理器和操作系統(tǒng)規(guī)定了計(jì)算機(jī)的平臺(tái)，用高級(jí)編程語言為平臺(tái)編寫應(yīng)用程序。
數(shù)據(jù)庫114可以是任何種類的數(shù)據(jù)庫，包括關(guān)系型數(shù)據(jù)庫，面向?qū)ο蟮臄?shù)據(jù)庫，非組織的數(shù)據(jù)庫，或者其它的數(shù)據(jù)庫。關(guān)系型數(shù)據(jù)庫的范例包括來自加利福尼亞的Redwood的Oracle公司的Oracle 8I；來自加利福尼亞的Menlo Park股份有限公司的Informix Software的Informix Dynamic Server；來自紐約的Yorktown的美國(guó)國(guó)際商用機(jī)器公司的DB2；和來自華盛頓Redmond微軟公司的Access。面向?qū)ο蟮臄?shù)據(jù)庫的范例是來自馬撒諸塞州的Burlington的對(duì)象設(shè)計(jì)的ObjectStore。非組織的數(shù)據(jù)庫的范例是來自馬撒諸塞州的Cambridge的Lotus公司的Notes。數(shù)據(jù)庫還可以利用平面文件系統(tǒng)構(gòu)造，例如通過利用特征分隔領(lǐng)域的文件，如dBASE的較早的版本，現(xiàn)在被認(rèn)為是來自加利福尼亞的Scotts Valley的Inprise公司的Visual dBASE，從前的Borland International公司。
主單元102可以選擇性的包括或者被連接到被設(shè)置來提供信息給用戶的輸出設(shè)備104。作為輸出設(shè)備的范例包括陰極射線管(CRT)顯示器，液晶顯示器(LCD)和其它的視頻輸出設(shè)備，打印機(jī)，通信設(shè)備例如調(diào)制解調(diào)器，存儲(chǔ)設(shè)備例如磁盤或者磁帶，和音頻的或者視頻的輸出設(shè)備。同樣的，一個(gè)或者更多個(gè)輸入設(shè)備106可以包括帶有或者連接到主單元102并且設(shè)置106使用戶能夠輸入信息到主單元102。作為輸入設(shè)備的范例包括鍵盤，小鍵盤，跟蹤球，鼠標(biāo)，筆和輸入板，通信設(shè)備和數(shù)據(jù)輸入設(shè)備，例如音頻的和視頻的捕捉設(shè)備。本發(fā)明應(yīng)該被理解為它并不限于和計(jì)算機(jī)系統(tǒng)聯(lián)合使用的特定的輸入或輸出設(shè)備或者在這里所描述的那些。
本發(fā)明還應(yīng)該被理解為它并不限于特定的計(jì)算機(jī)平臺(tái)，特定的處理器，或者特定的高級(jí)編程語言。另外，計(jì)算機(jī)系統(tǒng)可以是微處理器計(jì)算機(jī)系統(tǒng)或者可以包括通過計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)連接的多臺(tái)計(jì)算機(jī)。它應(yīng)該進(jìn)一步被理解為附圖里顯示的每個(gè)模塊或者步驟和剩余的繪圖里顯示的子步或者子部分可以響應(yīng)計(jì)算機(jī)程序的單獨(dú)的模塊，或者可以是獨(dú)立的計(jì)算機(jī)程序。這種模塊在獨(dú)立的計(jì)算機(jī)上是行的通的。這些組件產(chǎn)生的數(shù)據(jù)可以儲(chǔ)存在存儲(chǔ)器系統(tǒng)或者在計(jì)算機(jī)系統(tǒng)之間傳送。
這樣的系統(tǒng)可由軟件、硬件、或者固件，或者其中任何的組合來實(shí)現(xiàn)。在這里公布的交易證券的方法的不同的元素，或者單獨(dú)的或者組合的，可以作為計(jì)算機(jī)程序產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)，例如交易收入和使用費(fèi)的計(jì)算軟件109，由于計(jì)算機(jī)處理器108的運(yùn)行，在可計(jì)算機(jī)處理的存儲(chǔ)設(shè)備里確實(shí)的實(shí)施。過程的不同步驟可以由執(zhí)行程序109的計(jì)算機(jī)處理器108在可計(jì)算機(jī)處理的存儲(chǔ)媒介上確實(shí)地實(shí)施來通過操作輸入和產(chǎn)生輸出以完成功能。適合實(shí)現(xiàn)這樣的系統(tǒng)的計(jì)算機(jī)編程語言包括程序性編程語言，面向?qū)ο蟮木幊陶Z言，和兩者的組合。
在一個(gè)實(shí)施方案里，如附圖3所示，一個(gè)或者更多的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)100經(jīng)由廣域網(wǎng)152連接到大多數(shù)的用戶的終端154形成計(jì)算機(jī)化交易150。廣域網(wǎng)152可以由用戶終端154和計(jì)算機(jī)化交易150之間的大多數(shù)的專用連接組成，或者發(fā)生，在全體或者局部里，經(jīng)過公眾網(wǎng)絡(luò)例如Internet。用戶終端154和計(jì)算機(jī)化交易150之間的通信可以依照任何協(xié)議發(fā)生，例如TCP/IP，可以包括用戶終端和計(jì)算機(jī)化交易之間任何想得到的級(jí)別的交易。為了升值證券，特別是通信經(jīng)由政府存取網(wǎng)絡(luò)發(fā)生的地方，例如Internet，促進(jìn)或者涉及交易的信息可以利用加密算法加密。
計(jì)算機(jī)化交易系統(tǒng)的一個(gè)范例，包括在用戶終端和計(jì)算機(jī)化交易系統(tǒng)之間發(fā)送的信息的描述，在美國(guó)的專利證書號(hào)5,873,071里闡明，其內(nèi)容根據(jù)參考資料特此合并。然而本發(fā)明并不僅限于此專利證書所描述的特定的計(jì)算機(jī)化交易或者在這里所使用的特定的報(bào)文協(xié)議或者信息協(xié)議。相反的，本發(fā)明被廣泛的應(yīng)用于任何計(jì)算機(jī)化的或者傳統(tǒng)的交易，其可以被設(shè)置以實(shí)現(xiàn)本發(fā)明的算法和方法。
如附圖2所示，交易收入和使用費(fèi)的計(jì)算軟件109包括用于CPU108運(yùn)行以使CPU108能夠完成在這里所闡明的方法的算法。一個(gè)這樣的用于CPU108運(yùn)行的示范性的算法在附圖4中做了闡明。
在一個(gè)示范性的實(shí)施方案里，在附圖4中闡述的算法可以被用于實(shí)現(xiàn)計(jì)算機(jī)化交易被特別的設(shè)置以在參與者之間的特定類型的證券的交易起媒介作用，例如股票。在這個(gè)實(shí)施方案里的計(jì)算機(jī)化交易還可以在它自己的證券里的交易起媒介作用，例如它發(fā)行的股票。在這種情況下可選擇的是，交易可以選擇放棄收取它自己的股票交易的使用費(fèi)，因?yàn)榻灰姿呀?jīng)因它在交易中的角色收取了交易的酬金?？商鎿Q的是，算法可以被用于實(shí)現(xiàn)其它的被設(shè)置實(shí)施方案以在其它類型的證券的交易起媒介作用。
如附圖4所示，交易軟件被設(shè)置以使買入和賣出命令相配和計(jì)算在交易成交時(shí)或者買入和賣出命令相配時(shí)要支付給發(fā)行實(shí)體的使用費(fèi)。
特別的，交易將等待一個(gè)命令，步驟200，直到收到或者買入或者賣出的命令。交易被設(shè)置以對(duì)管理交易每天24小時(shí)，每周七天，或者更多有限的時(shí)間開放，例如如果交易保留有限規(guī)定的交易時(shí)間。同樣的，交易被設(shè)置用來限制特定交易的證券買賣的時(shí)期，例如管理特定的證券或者特定的種類證券的在線拍賣。
計(jì)算機(jī)化交易可以設(shè)置用來在交易中在預(yù)定的間隔內(nèi)，或根據(jù)發(fā)生的具體事件，如根據(jù)交易的完成或在交易期間的多個(gè)階段輸送信息更新參與者。本發(fā)明不限制任何用來通知參與交易的參與者的具體實(shí)施系統(tǒng)。
如果接收了賣出的命令，步驟202，交易嘗試著使賣出命令和相應(yīng)的買入命令相配，步驟204。如果沒有相配的買入命令，步驟206，計(jì)算機(jī)化交易更新數(shù)據(jù)庫，步驟208，使得賣出命令可以和將來的買入命令相配，然后返回步驟210，等待另一個(gè)命令，步驟200。如果賣出命令終止，步驟212，在它和買入命令相配以前，計(jì)算機(jī)化交易更新數(shù)據(jù)庫，步驟208，并且返回步驟210，等待后來的命令。每次數(shù)據(jù)庫更新，步驟208，或者在這個(gè)算法的其它任何地點(diǎn)，交易所可以計(jì)算因?yàn)槠浣灰字械慕巧恢Ц督o交易所的酬金。交易所可以，作為例行公事，確定在交易期間僅僅特定的階段收取酬金，例如當(dāng)交易完成時(shí)，當(dāng)接收買入或者賣出命令時(shí)，或者在任何其它的階段。為了方便起見，計(jì)算交易酬金法可以被包括在更新數(shù)據(jù)庫的行為里，因?yàn)樵谒惴ㄆ陂g數(shù)據(jù)庫被頻繁的更新。然而，本發(fā)明并不限于這個(gè)方面。
相似的過程發(fā)生在接收買入命令的時(shí)候。特別的，如果接收到買入命令，步驟214，計(jì)算機(jī)化交易嘗試使買入命令和相應(yīng)的賣出命令相配，步驟216。為了做到這一點(diǎn)，計(jì)算機(jī)化交易典型地調(diào)查數(shù)據(jù)庫，看是否有什么相應(yīng)的有指示性能力的參數(shù)的賣出命令給分別的當(dāng)事人以成功地完成交易。這些用于使買入和賣出命令相配的特定的標(biāo)準(zhǔn)將取決于許多的不同因素，例如證券包括的類型，交易所管理交易進(jìn)行方式的特殊的規(guī)則，和買賣證券中交易所使用的協(xié)議。本方面并不限于用于使買入和賣出命令相配的標(biāo)準(zhǔn)或者協(xié)議。
如果計(jì)算機(jī)化交易不能夠使買入命令和賣出命令相配，步驟218，交易更新數(shù)據(jù)庫，步驟208，并且返回步驟210，等待另一個(gè)命令，步驟200。照這樣更新數(shù)據(jù)庫使計(jì)算機(jī)化交易能夠把買入命令和后來接收的賣出命令相配。如果買入命令終止了，步驟220，計(jì)算機(jī)化交易更新數(shù)據(jù)庫，步驟208，并且返回以等待后來的命令。
計(jì)算機(jī)化交易被設(shè)置來處理許多類型的命令，例如簡(jiǎn)單的買入或者賣出命令，如舉例說明，或者比較復(fù)雜的命令。比較復(fù)雜的命令的范例包括持續(xù)一段時(shí)間的命令，視別的事件的發(fā)生而定的命令，等等。許多類型的命令現(xiàn)在習(xí)慣用于現(xiàn)存的交易里并且本發(fā)明并不限于任何特定類型的命令，交易用于處理命令的任何特定的協(xié)議，或者交易所用于執(zhí)行交易或者使各種類型的命令相配的任何特定的方法。
如果計(jì)算機(jī)化交易使賣出命令和買入命令相配，步驟222，或者使買入命令和賣出命令相配，步驟224，計(jì)算機(jī)化交易計(jì)算支付給在交易里包含的證券的發(fā)行實(shí)體的使用費(fèi)，步驟226。其后，數(shù)據(jù)庫被更新，步驟208，以反映交易已經(jīng)完成并且，可選擇的，滿足買入和賣出命令并且計(jì)算交易酬金。然后計(jì)算機(jī)化交易返回，步驟210，等待另一條命令，步驟200。
當(dāng)計(jì)算發(fā)行實(shí)體擁有的使用費(fèi)時(shí)，計(jì)算機(jī)化交易使用的算法的一個(gè)實(shí)施方案在附圖5里闡明。如附圖5所示，計(jì)算機(jī)化交易開始使用費(fèi)的計(jì)算，步驟300，并且讀取和完成交易有關(guān)的信息，步驟302。然后交易可以選擇性的計(jì)算交易酬金，步驟303。交易酬金的計(jì)算可以在這個(gè)算法的任何地點(diǎn)發(fā)生，或者在獨(dú)立的算法里發(fā)生。然后交易確定是否這個(gè)類型的交易是產(chǎn)生使用費(fèi)的交易304，并因此確定是否需要支付使用費(fèi)給發(fā)行實(shí)體。如果交易不是產(chǎn)生使用費(fèi)的交易，計(jì)算機(jī)化交易結(jié)束使用費(fèi)的計(jì)算算法，步驟310，或者確定要支付的使用費(fèi)是$0.00。
當(dāng)確定是否交易取得了產(chǎn)生使用費(fèi)的交易的資格時(shí)，計(jì)算機(jī)化交易可以考慮很多的因素。例如，當(dāng)它的證券交易的時(shí)候交易包含的特定證券的發(fā)行實(shí)體可以選擇不接收使用費(fèi)，或者可以選擇不接收精選的交易，包含特定參與者的交易，或者包含特定類型的證券的交易。因此，在這種情況下，計(jì)算機(jī)化交易應(yīng)當(dāng)知道不要計(jì)算包含那些實(shí)體證券的交易的使用費(fèi)。同樣的，計(jì)算機(jī)化交易確定交易不是產(chǎn)生使用費(fèi)的特定的交易，如果交易比下限規(guī)格還小。這可能是有利的，例如，訪問或者收取使用費(fèi)的成本超出使用費(fèi)的價(jià)值的地方。許多其它的因素也導(dǎo)致了交易取得非產(chǎn)生使用費(fèi)的交易的資格。例如，僅僅在特定類型交易時(shí)，例如股票交易和無選擇權(quán)交易，或者特定參與者的交易。當(dāng)然，計(jì)算機(jī)化交易被編程以免除基于發(fā)行實(shí)體標(biāo)識(shí)的任何因素或者因素的組合的任何特定的交易或者特定的類別的交易，交易所自身或者它的規(guī)則，中間人，或者由政府規(guī)定的代理。
如果交易是產(chǎn)生使用費(fèi)的交易，計(jì)算機(jī)化交易進(jìn)入計(jì)算使用費(fèi)，步驟3 06并且用計(jì)算的結(jié)果更新數(shù)據(jù)庫，步驟308。計(jì)算機(jī)化交易然后結(jié)束使用費(fèi)的計(jì)算，步驟310。如下討論的，計(jì)算機(jī)化交易能以任何方式計(jì)算在交易上擁有的使用費(fèi)，包括但是不限于交易所接收的酬金百分比，象因交易收取的經(jīng)紀(jì)人酬金的一部分，象證券從它最后被購入或者賣出以來增加價(jià)值的一部分，或者能方便的用于計(jì)算因交易而補(bǔ)償給實(shí)體的適當(dāng)?shù)慕痤~的任何其它因素。
可選擇的，計(jì)算機(jī)化交易可以自動(dòng)的借記或者貸記交易的參與者的帳戶，并且可以轉(zhuǎn)移使用費(fèi)到代表實(shí)體維護(hù)的帳戶。通過授權(quán)計(jì)算機(jī)化交易在帳戶間轉(zhuǎn)移資金，除了使用費(fèi)的計(jì)算之外，給實(shí)體的使用費(fèi)的支付是自動(dòng)完成，不需要額外的第三當(dāng)事人的干預(yù)。本發(fā)明并不限于在這方面，然而，象收取使用費(fèi)的任何方法是被包括的。
盡管計(jì)算機(jī)化交易描述和在附圖1公布的交易有關(guān)，計(jì)算機(jī)化交易還可以適合用在促進(jìn)許多的其它交易，并且本發(fā)明并不限于設(shè)置計(jì)算機(jī)化交易以促進(jìn)任何一個(gè)特定的交易。一些其它的交易可以由下面討論的計(jì)算機(jī)化交易來促進(jìn)。這些交易同樣并不是徹底的，并且本發(fā)明并不限于在這里描述的特定的交易，但是延續(xù)任何交易導(dǎo)致給發(fā)行實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。
下面的交易可以利用參考附圖2-4里描述的任何一種計(jì)算機(jī)系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)、軟件、或/與算法等等來實(shí)現(xiàn)。
直接的交易因包含實(shí)體發(fā)行證券的交易而付實(shí)體酬金的一個(gè)例證性方法的圖表的表示在附圖6中闡明。如附圖6所示，實(shí)體10發(fā)行的證券12首先出售給第一參與者14。第一參與者14隨后和第二參與者18一起管理包含實(shí)體發(fā)行的證券的交易16。交易的副產(chǎn)品是轉(zhuǎn)移使用費(fèi)20給實(shí)體。雖然在這個(gè)方案里導(dǎo)致使用費(fèi)發(fā)生的例證交易是第二個(gè)交易(當(dāng)證券首先出售給第一當(dāng)事人時(shí)第一個(gè)交易發(fā)生)，本發(fā)明并不限于在這個(gè)方面，并且隨后的交易同樣的可以是產(chǎn)生使用費(fèi)的交易。不同的規(guī)定，負(fù)擔(dān)使用費(fèi)的交易可以發(fā)生在每一個(gè)交易n，n＞1的地方。
實(shí)體收取使用費(fèi)可以由許多方式完成。當(dāng)股票發(fā)行時(shí)，例如，發(fā)行股票的公司需要維護(hù)的股東列表。公司可以收取酬金來更新股東列表以列出新的股票擁有者。收取使用費(fèi)的另一方式是負(fù)有合同的義務(wù)，在公司的細(xì)則或者條文里，交易的購入或者賣出的當(dāng)事人必須支付給公司和交易有關(guān)的使用費(fèi)。對(duì)發(fā)行實(shí)體來說維護(hù)在交易里證券隨后持有者的合同的責(zé)任是適當(dāng)?shù)摹?br> 中間級(jí)的交易附圖7舉例說明了兩個(gè)參與者和至少一個(gè)中間人之間的交易。如附圖7所示，實(shí)體10在第一次出售證券給第一參與者14的時(shí)候發(fā)行證券12。如附圖6所示，第一參與者14隨后和第二參與者18一起管理包含實(shí)體發(fā)行的證券的交易16。然而在這種情況下，一個(gè)或者更多的中間人22促進(jìn)了交易16。中間人的角色可以被被動(dòng)的，例如通過提供交易發(fā)生的場(chǎng)所，或者可以是主動(dòng)的，這樣的中間人參與交易。例如，中間人可以是主動(dòng)的中間人，通過收取來自第一當(dāng)事人14的出售開價(jià)和來自第二當(dāng)事人18的買入出價(jià)，使開價(jià)和出價(jià)相配以使參與者能夠在互相同意的價(jià)格完成交易。本發(fā)明并不限于特定的中間人，主動(dòng)的或者被動(dòng)的中間人，或者中間人用來起交易的媒介作用的任何特定的協(xié)議。因此，許多比較復(fù)雜的情況可能被參與者和中間人遇到，本發(fā)明并不限于任何一個(gè)特定類型的中間人或者中間人代理交易的形式。本發(fā)明同樣并不限于簡(jiǎn)單的中間人，象復(fù)雜的中間人可以包含在特定的交易里。
交易的完成導(dǎo)致了使用費(fèi)20轉(zhuǎn)移給實(shí)體10。如附圖6所示，使用費(fèi)由第一當(dāng)事人14或者第二當(dāng)事人18支付并且可以利用任何有效的方法收取。然而在這種情況下，中間人22的存在可以使從中間人22收取使用費(fèi)更加方便。例如，中間人22典型地因?yàn)樗痛龠M(jìn)或者代理交易16有關(guān)的服務(wù)而收費(fèi)。在這種情況下從中間人22收取，中間人另外從交易16中受益，將直接的和可以完成合同。例如，交易可以基于交易16的價(jià)值的百分比收取酬金，為它在促進(jìn)交易16與/或?qū)灰?6起媒介作用的角色的適合酬金，或者基于在交易里交易的證券12的買入價(jià)和賣出價(jià)之間差額的酬金。交易的角色，在這個(gè)實(shí)施方案中，可以使交易負(fù)有確定應(yīng)歸于實(shí)體10的使用費(fèi)的義務(wù)，可選擇的作為交易自己收取酬金的百分比或者一部分。交易的規(guī)則可以額外的強(qiáng)加其它的義務(wù)于交易，例如支付確定的使用費(fèi)給實(shí)體10的義務(wù)或者收取確定的代表實(shí)體10的使用費(fèi)20的義務(wù)。在超過一個(gè)中間人包含在特定的交易里的地方，一個(gè)或者更多的使用費(fèi)可以從一個(gè)，一個(gè)子集，或者所有的中間人收取。對(duì)每個(gè)交易N，N＞1，作為伴隨直接交易的使用費(fèi)是應(yīng)負(fù)的。
選擇權(quán)交易選擇權(quán)是一種或者買入或者賣出的專用賬戶或者特定原始利益的價(jià)值或者在固定預(yù)購股票價(jià)格的證券。多數(shù)的選擇權(quán)有有效期，過期后持有者行使選擇權(quán)的權(quán)利失效。賦予持有者買入原始證券的權(quán)利的選擇權(quán)稱為優(yōu)先購買權(quán)，授予賣出原始證券的權(quán)利的選擇權(quán)稱為股票出售選擇權(quán)。賣出選擇權(quán)的人稱為選擇權(quán)賣方，買入選擇權(quán)的人稱為選擇權(quán)持有者。
在美國(guó)，選擇權(quán)由Options Clearing Corporation(“OCC”)支持，OCC還建立了一個(gè)系統(tǒng)用于通過一系列管理選擇權(quán)交易的規(guī)則的建立來交易選擇權(quán)。OCC被設(shè)計(jì)為所有的選擇權(quán)的履行是在OCC和一組被稱為票據(jù)交換所會(huì)員銀行的商行之間的，該商行借記所有的選擇權(quán)持有者和選擇權(quán)賣方的在OCC的他們的帳戶的地位。在這個(gè)系統(tǒng)下，為了選擇權(quán)的履行，特別選擇權(quán)的持有者將關(guān)注通過OCC的規(guī)則建立的系統(tǒng)，勝過關(guān)注其它的特別選擇權(quán)的賣方。相似的，選擇權(quán)的賣方必須在OCC系統(tǒng)下履行他們的義務(wù)，且并不使任何的特定的選擇權(quán)的持有者負(fù)有義務(wù)。本發(fā)明并不限于發(fā)生在和OCC的規(guī)則相關(guān)的選擇權(quán)的交易。
附圖10舉例說明了幾個(gè)發(fā)生在特定的選擇權(quán)范圍的輸入連接上的交易。這些交易里由OCC系統(tǒng)的公布的分級(jí)結(jié)構(gòu)并沒有舉例說明以避免困惑。
如附圖10所示，實(shí)體發(fā)行證券。隨后，選擇權(quán)賣方40出售實(shí)體的證券的選擇權(quán)42。然后選擇權(quán)持有者44購入選擇權(quán)42。出售和購入選擇權(quán)42的行為對(duì)于發(fā)行實(shí)體10是產(chǎn)生使用費(fèi)的交易。同樣，象上面所討論的，在OCC的規(guī)則下，選擇權(quán)的賣方40不必須出售選擇權(quán)42給選擇權(quán)的持有者。相反的，出售選擇權(quán)42和購入選擇權(quán)42的行為是不同的交易，相互獨(dú)立的14發(fā)生。
隨后，選擇權(quán)持有者44行使選擇權(quán)46，持有選擇權(quán)42直到它終止48，或者參加成交的交易50由此選擇權(quán)持有者44取消他在選擇權(quán)42里的地位。通過選擇權(quán)持有者44的成交的交易50是同一選擇權(quán)42出售的抵消。同樣的，通過選擇權(quán)賣方40的成交的交易50是同一選擇權(quán)42購入的抵消。脫離市場(chǎng)交易，例如贈(zèng)送選擇權(quán)42或者出售選擇權(quán)42，也可以發(fā)生。
如果選擇權(quán)持有者44決定行使選擇權(quán)，步驟46，選擇權(quán)持有者44或者享有在預(yù)購股票價(jià)格上購入/賣出特定數(shù)量的證券的權(quán)利，如果選擇權(quán)42是實(shí)際交貨選擇權(quán)；或者選擇權(quán)持有者44享有特定數(shù)量金額的權(quán)利，如果選擇權(quán)44是固定現(xiàn)款選擇權(quán)。
所有這些包含選擇權(quán)42的交易是主要的基于原始的證券。因此，使用費(fèi)20作為一個(gè)或者多個(gè)這些和選擇權(quán)有關(guān)的交易的結(jié)果支付給實(shí)體10。將導(dǎo)致給實(shí)體的使用費(fèi)的特定的交易或者交易的組合服從于選擇權(quán)42包含的具體條款。例如，這樣構(gòu)造選擇權(quán)42以致于當(dāng)選擇權(quán)42最初發(fā)行的時(shí)候支付選擇權(quán)合同的價(jià)格的百分比給實(shí)體10。可替換的，這樣的構(gòu)造選擇權(quán)42以致于預(yù)購股票價(jià)格的一部分以使用費(fèi)20的方式支付給實(shí)體10。第三個(gè)可供選擇的辦法是選擇權(quán)42的使用費(fèi)在任何時(shí)候選擇權(quán)持有者44或者選擇權(quán)賣方46參加成交的交易50被支付，無論什么時(shí)候選擇權(quán)42被終止，或者無論什么時(shí)候選擇權(quán)42被行使。實(shí)體10也享有使用費(fèi)20的權(quán)利，任何時(shí)候選擇權(quán)賣方40抵消他在選擇權(quán)42里的地位，或者當(dāng)選擇權(quán)賣方40依照選擇權(quán)42的條款被強(qiáng)制購入或者賣出證券的時(shí)候。包含選擇權(quán)42的無論哪個(gè)事件或者事件的組合可被用于導(dǎo)致使用費(fèi)20支付給實(shí)體10的產(chǎn)生使用費(fèi)的交易。計(jì)算機(jī)化交易，上面所討論的，可以被設(shè)置以促進(jìn)選擇權(quán)42的交易和為任何一個(gè)或者更多的這些可能產(chǎn)生使用費(fèi)的事件計(jì)算使用費(fèi)20。
互助基金交易在舉例說明的實(shí)施方案里，當(dāng)分享基金時(shí)，本發(fā)明還提供了分發(fā)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)給發(fā)行實(shí)體，例如互助基金，其擁有的證券是交易包含的?！盎?fund)”，作為在這里使用的術(shù)語，包括一個(gè)或者更多證券的任何的持有者，其賣出證券至少部分的以持有的證券的價(jià)值來估價(jià)或者做基礎(chǔ)。術(shù)語“基金(fund)”因此通常包括互助基金，開放的或者資本額固定的，套期保值基金，和其它的證券通常被和術(shù)語通常的理解一樣從基金派生出的它們的價(jià)值。
怎樣操作和資本額固定互助基金有關(guān)的一個(gè)范例舉例說明在附圖8里。例如，如附圖8所示，特定的資本額固定的互助基金24可以擁有大量的由復(fù)合實(shí)體10a-n發(fā)行的證券12a-n。這些證券a-n可以從最初的證券出售中獲得或者從交易的參與者獲得，例如上面描述的那些。
互助基金證券26，特別的代表總互助基金的一部分24，在最初的證券出售時(shí)被隨意的賣給公眾或者公眾的子段。因?yàn)榛ブ鹗琴Y本額固定的，意味著只有限定數(shù)量的互助基金證券26被發(fā)行，互助基金證券26的市場(chǎng)可以獨(dú)立于互助基金24而發(fā)展。因此，最初出售證券之后，互助基金證券26象任何其它證券一樣被包含在交易里。然而，包含互助基金證券26的交易可以被認(rèn)為互助基金24擁有的每個(gè)證券12a-n的一部分的交易，因?yàn)榛ブ鸬闹饕Y產(chǎn)是證券12a-n。因此，使用費(fèi)20a-n因包含互助基金證券26的交易而支付給實(shí)體10a-n。使用費(fèi)20還在互助基金證券26被最初賣出的時(shí)候支付給實(shí)體10a-n，也就是在第一次互助基金證券出售時(shí)。同樣的，互助基金證券26的交易是給互助基金自身的產(chǎn)生使用費(fèi)的交易，因此享有互助基金從互助基金凈值交易包含的參與者和/或者中間人那里收取使用費(fèi)的權(quán)利。在這種情況下，應(yīng)歸于實(shí)體10a-n的使用費(fèi)和應(yīng)歸于互助基金24的使用費(fèi)被分別的計(jì)算和分別的支付，或者共同地計(jì)算支付給互助基金來分發(fā)給實(shí)體10a-n或者給第三當(dāng)事人來分發(fā)給實(shí)體10a-n和互助基金24。本發(fā)明并不限于特別的計(jì)算和分發(fā)使用費(fèi)的方法。為了簡(jiǎn)明性和避免困惑，僅僅跟隨實(shí)體10a-n的使用費(fèi)在附圖8中舉例說明了。然后使用費(fèi)至少部分地分發(fā)給互助基金擁有的股票的發(fā)行實(shí)體。
對(duì)于開放的互助基金，例如附圖9舉例說明的互助基金24，基本的設(shè)置是相同的除了互助基金24不限制它能夠出售的互助基金證券的數(shù)量。因此，互助基金證券26的二級(jí)市場(chǎng)將特別不能發(fā)展。相反地，互助基金證券26被直接地從互助基金24購入和買回。在計(jì)算周期成交時(shí)互助基金24的財(cái)產(chǎn)凈價(jià)值，特別是在結(jié)帳的時(shí)候，由已發(fā)行的互助基金證券26的數(shù)量劃分，表示每個(gè)互助基金證券26的每股價(jià)格。
在這個(gè)方案里，每次互助基金24出售互助基金證券26，銷售組成了最初的銷售證券。因此，這些銷售將不能導(dǎo)致給互助基金24的使用費(fèi)的產(chǎn)生。然而，10a-n互助基金證券的銷售是最初的證券12a-n的第二次或者第N次交易，在其中使用費(fèi)應(yīng)歸于發(fā)行實(shí)體。
當(dāng)資本額固定的互助基金24或者開發(fā)的互助基金24出賣互助基金證券26時(shí)，銷售組成了證券10a-n的交易，因?yàn)榛ブ?4的大多數(shù)資產(chǎn)由證券12a-n組成。因此，發(fā)行證券12a-n的實(shí)體將因?yàn)殇N售而享有接收使用費(fèi)的權(quán)利。同樣的，當(dāng)資本額固定的互助基金24的互助基金證券26在二級(jí)市場(chǎng)交易時(shí)，或者在相關(guān)的不常發(fā)生的情況下開放的互助基金24的互助基金股票26在二級(jí)市場(chǎng)交易，包含這些股票26的交易包括雙方的互助基金證券26的交易，因此可能授權(quán)互助基金24收取使用費(fèi)，證券12a-n的交易也組成互助基金24的凈資產(chǎn)。因此，倒不如實(shí)體10a-n可能享有接收這些出售證券的使用費(fèi)的權(quán)利。
有很多計(jì)算轉(zhuǎn)移給實(shí)體10a-n作為包含互助基金證券26的交易的結(jié)果的使用費(fèi)20a-n的數(shù)量的方法。例如，給任何特定實(shí)體10a-n的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)能夠被計(jì)算為總使用費(fèi)的百分比來支付?？偸褂觅M(fèi)的百分比，反過來，可以基于任何的合理的算法，例如實(shí)體發(fā)行的和基金的價(jià)值劃分的基金擁有的證券的總價(jià)值，實(shí)體發(fā)行的和基金的價(jià)值劃分的基金擁有的證券的總數(shù)量，和互助基金的價(jià)值的全部增量比較同樣的可歸于證券的基金的價(jià)值總增量的百分比，或者任何其它的方法。作為參與者之間的直接的或者中間級(jí)的交易，轉(zhuǎn)移經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)給實(shí)體的頻率可以依賴這些相同的因素改變。
給實(shí)體的使用費(fèi)可以作為互助基金承擔(dān)的負(fù)載的一部分被收取，可以從互助基金因管理互助基金而收取的酬金里收取，或者可以從任何其它的互助基金收入來源收取?？蛇x擇的，應(yīng)歸于實(shí)體的使用費(fèi)可以作為由于發(fā)行的互助基金證券26的二級(jí)交易而支付給互助基金的使用費(fèi)的一部分收取。
計(jì)算機(jī)化交易，如上面所討論的，可以被設(shè)置以實(shí)現(xiàn)互助基金證券26的交易和當(dāng)交易包含互助基金證券26的時(shí)候計(jì)算應(yīng)歸于發(fā)行實(shí)體10a-n和互助基金24它們自己的使用費(fèi)支付20a-n。
引起產(chǎn)生和轉(zhuǎn)移經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)給實(shí)體的證券的標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)移的另一個(gè)變化包含簡(jiǎn)單的經(jīng)紀(jì)人費(fèi)用或者投資集團(tuán)從一個(gè)客戶到另一個(gè)客戶的經(jīng)濟(jì)實(shí)體轉(zhuǎn)移的所有權(quán)。在這種情況下，顧客之間所有權(quán)的轉(zhuǎn)移可以作為從買方到賣方的轉(zhuǎn)移處理，上面所討論的，即使公司的所有權(quán)記錄不改變。
已經(jīng)這樣描述至少一個(gè)例證性的本發(fā)明的實(shí)施方案，各種改變，修正和改進(jìn)將很容易地被那些本領(lǐng)域的技術(shù)人員想到。這樣的改變，修正和改進(jìn)用在本發(fā)明的精神和范圍內(nèi)。因此，上述的說明僅僅作為例子并且沒有打算作為限制。
權(quán)利要求
1.一種在實(shí)體里轉(zhuǎn)移證券的方法，此方法包括的步驟有由第一當(dāng)事人和第二當(dāng)事人完成的證券的交易，第一當(dāng)事人和第二當(dāng)事人與實(shí)體不同；并且在交易中支付使用費(fèi)給實(shí)體。
2.根據(jù)權(quán)利要求1的方法，其中在交易中支付使用費(fèi)的步驟由第一當(dāng)事人和第二當(dāng)事人(交易)中的至少一個(gè)來完成。
3.一種在實(shí)體里轉(zhuǎn)移證券的方法，包括完成在第一個(gè)價(jià)格賣出證券的第一當(dāng)事人和在不同于第一個(gè)價(jià)格的第二個(gè)價(jià)格買入證券的第二當(dāng)事人之間的交易；并且轉(zhuǎn)移至少一部分第二個(gè)價(jià)格和第一個(gè)價(jià)格之間的差價(jià)給實(shí)體；其中實(shí)體不參與完成交易的步驟。
4.一種管理實(shí)體發(fā)行的證券交易的方法，包括的步驟有完成從第一當(dāng)事人到第二當(dāng)事人的證券的交易，所述的第一當(dāng)事人和第二當(dāng)事人是不同的當(dāng)事人，所述的第一當(dāng)事人和所述的第二當(dāng)事人不同于所述的實(shí)體；并且提供使用費(fèi)給實(shí)體作為交易的結(jié)果；其中實(shí)體不參與完成交易的步驟。
5.一種促進(jìn)買入實(shí)體發(fā)行證券的方法，包括的步驟有促進(jìn)與證券的交易有關(guān)的從第一當(dāng)事人到第二當(dāng)事人的最初金額的支付；并且促進(jìn)第一當(dāng)事人和第二當(dāng)事人之中至少一個(gè)因?yàn)樽C券的交易而支付給實(shí)體的使用費(fèi)；其中實(shí)體不參與促進(jìn)第二金額的支付。
6.一種由有第一個(gè)客戶的當(dāng)事人轉(zhuǎn)移實(shí)體發(fā)行的證券的方法，包括的步驟有由當(dāng)事人從第一個(gè)客戶那里獲得要求當(dāng)事人至少買進(jìn)證券或者賣出證券指令；執(zhí)行代表當(dāng)事人的指令；并且在執(zhí)行指令時(shí)由當(dāng)事人支付給實(shí)體使用費(fèi)；其中的當(dāng)事人不是實(shí)體。
7.一種轉(zhuǎn)移互助基金擁有的發(fā)行實(shí)體的證券的方法，包括通過互助基金購入所述的證券；分?jǐn)偦ブ鹨詻Q定證券所代表的互助基金的價(jià)值；通過第一個(gè)參與者購入互助基金的股份；轉(zhuǎn)移給和買入步驟相關(guān)的實(shí)體，使用費(fèi)至少部分地由分?jǐn)偦ブ鸬牟襟E決定。
8.一種構(gòu)成實(shí)體發(fā)行的證券的銷售額的方法，包括由第一當(dāng)事人出售給第二當(dāng)事人的證券，第一和第二當(dāng)事人都是與發(fā)行實(shí)體不同的實(shí)體；并且在銷售證券時(shí)支付使用費(fèi)給發(fā)行證券的實(shí)體。
9.一種交易實(shí)體發(fā)行的證券的計(jì)算機(jī)實(shí)現(xiàn)方法，包括的步驟有從第一當(dāng)事人接收第一條指令買入至少一種所述的證券；從第二當(dāng)事人接收第二條指令賣出至少一種所述的證券；使第一條指令和第二條指令相配來執(zhí)行所述證券的交易；并且其中第一當(dāng)事人和第二當(dāng)事人與實(shí)體不同。
10.根據(jù)權(quán)利要求9的方法，更進(jìn)一步包括在計(jì)算要支付給實(shí)體使用費(fèi)前決定是否交易是產(chǎn)生使用費(fèi)的交易。
11.根據(jù)權(quán)利要求9的方法，其中使用費(fèi)至少是百分比的由交易發(fā)生的交易所接收的酬金，一部分酬金由中間人收取，一部分從最后一次被購入或者售出以后增加證券價(jià)值。
12.根據(jù)權(quán)利要求11的方法，其中中間人至少是準(zhǔn)備買賣未上市股票的經(jīng)紀(jì)人或者經(jīng)紀(jì)人。
13.根據(jù)權(quán)利要求9的方法，更進(jìn)一步包括自動(dòng)支付使用費(fèi)給實(shí)體的步驟。
14.根據(jù)權(quán)利要求9的方法，更進(jìn)一步包括記入代表實(shí)體的帳戶的借方來收取使用費(fèi)。
15.根據(jù)權(quán)利要求14的方法，更進(jìn)一步包括轉(zhuǎn)移使用費(fèi)給代表實(shí)體維持的帳戶。
16.一種用在與發(fā)行實(shí)體不同的當(dāng)事人證券交易的計(jì)算機(jī)化交易，有至少一個(gè)中央處理單元(CPU)，至少一個(gè)內(nèi)存儲(chǔ)器設(shè)備儲(chǔ)存其中的一組由至少一個(gè)CPU執(zhí)行的交易指令，這組交易指令提供了當(dāng)這樣執(zhí)行時(shí)，至少一個(gè)用戶有管理當(dāng)事人之間交易的能力，這組交易指令包括第一組指令構(gòu)成和安排完成發(fā)行實(shí)體所發(fā)行的證券的交易；并且第二組指令構(gòu)成和安排計(jì)算因?yàn)榻灰锥鴳?yīng)歸于發(fā)行實(shí)體的使用費(fèi)。
17.一種包括軟件的儲(chǔ)存媒介，當(dāng)在計(jì)算系統(tǒng)上執(zhí)行時(shí)，完成交易證券的方法，這個(gè)方法包括的步驟有完成第一當(dāng)事人和第二當(dāng)事人之間的由發(fā)行實(shí)體發(fā)行的證券的交易，第一和第二當(dāng)事人與發(fā)行實(shí)體不同；并且確定因交易而支付給發(fā)行實(shí)體的使用費(fèi)。
18.一種用于交易證券過程的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，包括完成與發(fā)行實(shí)體不同的當(dāng)事人之間的發(fā)行實(shí)體所發(fā)行的證券交易的裝置；并且確定因交易而支付給發(fā)行實(shí)體的使用費(fèi)的裝置。
19.一種由如下步驟計(jì)算的使用費(fèi)確定在與發(fā)行實(shí)體不同的參與者之間發(fā)行實(shí)體所發(fā)行的證券交易的發(fā)生；并且確定支付給發(fā)行實(shí)體使用費(fèi)作為交易發(fā)生的結(jié)果。
20.一種用于交易證券過程的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，包括計(jì)算機(jī)有至少一個(gè)中央處理單元，操作系統(tǒng)，和至少一個(gè)內(nèi)存儲(chǔ)器設(shè)備儲(chǔ)存其中的一組由至少一個(gè)CPU執(zhí)行的交易指令，這組交易指令提供了當(dāng)這樣執(zhí)行時(shí)，至少一個(gè)用戶有管理與發(fā)行實(shí)體不同的當(dāng)事人間交易的能力，這組交易指令包括構(gòu)造和安排一組指令接收從與交易包含的證券涉及的實(shí)體不同的當(dāng)事人輸入；構(gòu)造和安排一組指令促進(jìn)參與者間的交易；并且構(gòu)造和安排一組指令計(jì)算由于交易而應(yīng)歸于交易里包含的證券的發(fā)行實(shí)體的使用費(fèi)。
21.根據(jù)權(quán)利要求20的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，其中這組交易指令被設(shè)置在計(jì)算機(jī)上自主的運(yùn)行來使交易的發(fā)生能夠沒有人為干預(yù)。
22.根據(jù)權(quán)利要求20的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，其中這組交易指令被設(shè)置需要至少操作人員的干預(yù)和核算至少交易所經(jīng)銷證券的一部分。
23.根據(jù)權(quán)利要求20的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，其中這組交易指令被設(shè)置使得匿名的當(dāng)事人之間的交易能夠發(fā)生。
24.根據(jù)權(quán)利要求20的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，其中這組交易指令被設(shè)置以確定交易的至少一個(gè)當(dāng)事人的客戶資信等級(jí)和財(cái)務(wù)級(jí)別中的至少一個(gè)。
25.根據(jù)權(quán)利要求20的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，更進(jìn)一步包括設(shè)置和安排把計(jì)算機(jī)連接到廣域網(wǎng)的通信單元。
26.根據(jù)權(quán)利要求25的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，其中設(shè)置和安排此通信單元經(jīng)由廣域網(wǎng)連接到大多數(shù)的用戶的計(jì)算機(jī)終端。
27.根據(jù)權(quán)利要求25的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，其中廣域網(wǎng)包括在用戶的計(jì)算機(jī)終端和計(jì)算機(jī)之間的多個(gè)專用的連接。
28.根據(jù)權(quán)利要求25的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，其中廣域網(wǎng)包括公共網(wǎng)。
29.根據(jù)權(quán)利要求25的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，其中通過廣域網(wǎng)的通信使用了加密算法進(jìn)行加密。
30.根據(jù)權(quán)利要求20的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，其中內(nèi)存系統(tǒng)至少包括隨機(jī)存取內(nèi)存儲(chǔ)器、只讀內(nèi)存儲(chǔ)器和數(shù)據(jù)庫中的一個(gè)。
31.根據(jù)權(quán)利要求20的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，更進(jìn)一步包括連接到計(jì)算機(jī)和設(shè)置以提供信息給用戶的輸出設(shè)備。
32.根據(jù)權(quán)利要求20的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，更進(jìn)一步包括連接到計(jì)算機(jī)和設(shè)置以使用戶能夠輸入信息到主單元的輸入設(shè)備。
33.根據(jù)權(quán)利要求20的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，其中這組交易指令被設(shè)置以在至少一個(gè)交易的完成和協(xié)調(diào)買入、賣出命令來使買入、賣出相配并計(jì)算要支付給發(fā)行實(shí)體的使用費(fèi)。
34.根據(jù)權(quán)利要求20的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，其中這組交易指令被設(shè)置以促進(jìn)每周七天、每天24小時(shí)的交易。
35.根據(jù)權(quán)利要求20的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，其中這組交易指令被設(shè)置以促進(jìn)限制規(guī)定了交易時(shí)間的交易。
36.一種設(shè)置用來在與實(shí)體不同的參與者之間至少一個(gè)實(shí)體發(fā)行的證券交易中起媒介作用的交易，包括第一組涉及管理發(fā)行證券集團(tuán)的銀行或證券行之間的證券交易協(xié)議的規(guī)則；第二組涉及支付使用費(fèi)給交易包含的證券的發(fā)行實(shí)體的規(guī)則。
37.根據(jù)權(quán)利要求36的交易，更進(jìn)一步包括涉及在證券交易上因管理證券交易而支付交易酬金的第三組規(guī)則。
38.根據(jù)權(quán)利要求36的交易，更進(jìn)一步包括編寫至少一個(gè)計(jì)算機(jī)程序來完成第一組規(guī)則和第二組規(guī)則中的至少一個(gè)。
39.計(jì)算機(jī)化的證券交易，包括編制計(jì)算機(jī)程序來完成涉及到在與股票的發(fā)行實(shí)體不同的當(dāng)事人之間的在股票交易上中管理證券協(xié)議的第一組證券交易規(guī)則；編制計(jì)算機(jī)程序來完成涉及支付證券交易包含的證券的發(fā)行實(shí)體使用費(fèi)的第二組股票交易規(guī)則。
40.一組在交易中管理證券的規(guī)則，所述這組規(guī)則包括涉及管理與證券發(fā)行實(shí)體不同的當(dāng)事人之間的證券交易協(xié)議的規(guī)則；和涉及支付交易中所含證券的發(fā)行實(shí)體使用費(fèi)的規(guī)則。
41.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中證券包括實(shí)體里的投票權(quán)。
42.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中證券代表實(shí)體里的欠息。
43.根據(jù)權(quán)利要求42的方法，其中證券包括實(shí)體發(fā)行的票據(jù)。
44.根據(jù)權(quán)利要求42的方法，其中證券包括實(shí)體發(fā)行的公債。
45.根據(jù)權(quán)利要求42的方法，其中證券包括實(shí)體發(fā)行的債券。
46.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中證券代表實(shí)體的股東權(quán)益的利息。
47.根據(jù)權(quán)利要求46的方法，其中證券是實(shí)體發(fā)行的股票。
48.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中證券包括實(shí)體發(fā)行的息票或者參與分享利潤(rùn)的契約和石油、煤氣、礦物使用費(fèi)或者租約以上至少其一。
49.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中實(shí)體發(fā)行的證券包括擔(dān)保信托票據(jù)或者捐款，可轉(zhuǎn)移的股票，投資契約，選舉信托票據(jù)，存款票據(jù)中至少其中之一。
50.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中證券包括實(shí)體發(fā)行證券中的選擇權(quán)。
51.根據(jù)權(quán)利要求50的方法，其中選擇權(quán)包括股票出售選擇權(quán)。
52.根據(jù)權(quán)利要求50的方法，其中選擇權(quán)包括購買選擇權(quán)。
53.根據(jù)權(quán)利要求50的方法，其中選擇權(quán)包括股票買賣選擇權(quán)。
54.根據(jù)權(quán)利要求50的方法，其中選擇權(quán)包括在存款單、證券群或者有價(jià)證券行市指數(shù)上至少其中之一的特權(quán)。
55.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中證券是可兌換的證券，帶或者不帶報(bào)酬，進(jìn)入這樣的證券，或者帶有認(rèn)購或者購入這樣的證券的保證或者權(quán)利。
56.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中證券包括息票或者參加，對(duì)于短期的或者臨時(shí)的證書、收據(jù)，認(rèn)購或者買入實(shí)體發(fā)行的證券的保證或者權(quán)利。
57.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中證券由公司發(fā)行。
58.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中證券由合營(yíng)公司發(fā)行。
59.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中證券由有限責(zé)任公司發(fā)行。
60.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中證券由有限責(zé)任合營(yíng)公司發(fā)行。
61.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中證券由信托公司發(fā)行。
62.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中證券由勞動(dòng)集團(tuán)發(fā)行。
63.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中證券由協(xié)會(huì)發(fā)行。
64.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中證券由互助基金發(fā)行。
65.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中證券由有財(cái)產(chǎn)的或者有提供商品或服務(wù)的能力的個(gè)體或者一群個(gè)體中的至少一個(gè)來發(fā)行。
66.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中使用費(fèi)是衡量發(fā)行實(shí)體經(jīng)濟(jì)效益的標(biāo)準(zhǔn)。
67.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中證券使用費(fèi)是衡量交易包含的其他當(dāng)事人或者中間人中至少一個(gè)經(jīng)濟(jì)虧損的標(biāo)準(zhǔn)。
68.根據(jù)權(quán)利要求67的方法，其中使用費(fèi)包括賣方贏利的百分比。
69.根據(jù)權(quán)利要求67的方法，其中代理費(fèi)包括同一證券包含的先前交易中證券價(jià)值增加的百分比。
70.根據(jù)權(quán)利要求67的方法，其中使用費(fèi)包括交易中包含的證券價(jià)值的百分比。
71.根據(jù)權(quán)利要求67的方法，其中使用費(fèi)包括交易中包含的證券數(shù)量的百分比。
72.根據(jù)權(quán)利要求67的方法，其中使用費(fèi)包括證券自身的一部分。
73.根據(jù)權(quán)利要求67的方法，其中使用費(fèi)包括購買其它證券的權(quán)利。
74.根據(jù)權(quán)利要求67的方法，其中使用費(fèi)包括酬金。
75.根據(jù)權(quán)利要求67的方法，其中使用費(fèi)包括代理費(fèi)。
76.根據(jù)權(quán)利要求67的方法，其中使用費(fèi)包括售價(jià)和出價(jià)之間的一部分差價(jià)。
77.根據(jù)權(quán)利要求67的方法，其中使用費(fèi)包括應(yīng)歸于交易發(fā)生所在的交易所的一部分酬金。
78.根據(jù)權(quán)利要求67的方法，其中使用費(fèi)包括應(yīng)歸于中間人的一部分酬金。
79.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中支付給發(fā)行實(shí)體的使用費(fèi)由于每個(gè)交易而應(yīng)歸于實(shí)體。
80.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中支付給發(fā)行實(shí)體的使用費(fèi)由于每個(gè)預(yù)定數(shù)量的交易而應(yīng)歸于實(shí)體。
81.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中支付給發(fā)行實(shí)體的使用費(fèi)由于一組交易而應(yīng)歸于實(shí)體。
82.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中支付給發(fā)行實(shí)體的使用費(fèi)由于隨機(jī)選擇的交易而應(yīng)歸于實(shí)體。
83.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中支付給發(fā)行實(shí)體的使用費(fèi)由于包含僅僅實(shí)體發(fā)行的特定證券的交易而應(yīng)歸于實(shí)體。
84.根據(jù)權(quán)利要求1，4-9，16-20，36，39，或者40中一個(gè)的方法，其中支付給發(fā)行實(shí)體的使用費(fèi)僅僅由于特定類型的交易而應(yīng)歸于實(shí)體。
85.根據(jù)權(quán)利要求84的方法，其中交易包含證券的全部股權(quán)的轉(zhuǎn)移。
86.根據(jù)權(quán)利要求84的方法，其中交易包含證券的部分股權(quán)的轉(zhuǎn)移。
87.根據(jù)權(quán)利要求84的方法，其中交易包含和證券相關(guān)聯(lián)的選舉權(quán)的轉(zhuǎn)移。
88.根據(jù)權(quán)利要求84的方法，其中交易包含證券的選擇權(quán)。
89.根據(jù)權(quán)利要求88方法，其中交易是購入選擇權(quán)。
90.根據(jù)權(quán)利要求88方法，其中交易是選擇權(quán)里收市交易。
91.根據(jù)權(quán)利要求88方法，其中交易被認(rèn)為在選擇權(quán)終止時(shí)發(fā)生。
92.根據(jù)權(quán)利要求88方法，其中交易被認(rèn)為在選擇權(quán)行使時(shí)發(fā)生。
全文摘要
每當(dāng)在交易里包含了實(shí)體所發(fā)行的證券的時(shí)候，管理證券交易的方法提供給發(fā)行實(shí)體的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。例如，每當(dāng)股票交易所里的第三當(dāng)事人之間交易股票的時(shí)候，發(fā)行股票的實(shí)體可以接收使用費(fèi)。組成計(jì)算機(jī)化交易的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)或者在計(jì)算機(jī)系統(tǒng)上面運(yùn)行的計(jì)算機(jī)程序被提供來以使證券能夠交易和計(jì)算交易因包含的實(shí)體發(fā)行的證券而應(yīng)支付給發(fā)行實(shí)體的使用費(fèi)。使用費(fèi)可以表現(xiàn)為衡量發(fā)行實(shí)體的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)的形式或者衡量在交易里包含的一個(gè)其他的當(dāng)事人或者中間人的經(jīng)濟(jì)損失的標(biāo)準(zhǔn)的形式。例如，此價(jià)值可以包括賣方盈利的百分比，在交易里包含的證券價(jià)值的百分比，在交易里包含的證券數(shù)量的百分比，證券自身的一部分，購買其它股票的權(quán)利，直接的酬金，代理費(fèi)，賣出價(jià)和買入價(jià)之間的差額的一部分，應(yīng)歸于交易發(fā)生的交易所的酬金的一部分，應(yīng)歸于中間人的酬金的一部分，或者其它的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)。使用費(fèi)由于每個(gè)交易、每個(gè)預(yù)定數(shù)量的交易、不同的交易組或者子集、隨機(jī)選擇的交易、包含僅僅特定證券的交易或者任何的其它交易子集而應(yīng)歸于實(shí)體。
文檔編號(hào)G06F17/00GK1415100SQ00817883
公開日2003年4月30日 申請(qǐng)日期2000年10月27日 優(yōu)先權(quán)日1999年10月29日
發(fā)明者杰克鮑·沃赫斯丹特 申請(qǐng)人:杰克鮑·沃赫斯丹特